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A股2次探底 经济底什么时候现身是症结

来源: 百度新闻  陈海虹
2019-02-19 14:47:17
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5月以来的调整在技术形态上或是针对2242点~5月4日的最高点2453点的整个回升行情的一次总调整,是对1月初2132点前期低点的三次探底过程。因为,从盘面上看,权重股是这次调整的主力,尤其是中国石油大幅下跌至前期低点附近,银行股也出现中级的调整格局,说明这次调整的并非小级别的,至少是一次中级别的。

之所以得出上述观点:1、是建立在这次调整不会跌破2132点大底为前提,也就是说2132点依然可以被认为是上轮熊市的结束点,理由如下:随着基建投资力度的加大,未来几个月政策流动性投放势必会大增,中国经济见底回升的可能性在增加,经济政策和股市政策双双向上发力,不支撑A股大踏步走熊。

2、根据2005年上轮大熊市后的牛熊转折期的股指运行态势分析,发现这次有许多相似性。上次熊市上证指数6月6日最低点到998点后展开曲折的震荡回升行情,最高触碰到年线后展开了二次探底,一直到2005年12月6日见到1074点后才结束调整,正式进入牛市。这次大盘在1月6日见到2132点后,也是展开了几个月的曲折回升行情,之后5月4日见到2453点,虽然距离年线位置稍有差距,但深成指正好触碰年线,所以整个调整的意义相同,之后展开二次探底,估计这次探底的合理目标是上证指数的2242点和深成指的9352点。

基本面上看,未来几个月中国经济见底的可能性猛然提高,理由是政策开始大幅转向,数个事关大局的基础建设项目即将展开。随着4月份糟糕的经济数据出台后,同时欧债危机的升温,政府已经开始将“稳增长”放在了首要工作重心。

目前已经出台了许多措施,包括降准、节能补贴政策、发展民营经济、增加基础设施投资和放松信贷限制。

其中我们认为,中短期内,对遏止经济下滑最有效的办法还是基础设施投资和增加信贷投放。比如,某些产品补贴应该会推动社会消费品零售总额,但其宏观经济方面的影响仍然有限。减税和其他支持私营经济增长的政策需要一定的时间来取得成效;在当前的环境下,财政政策在支持经济增长方面可以起到更大的作用,主要就是增加政府在基础设施方面的支出。

政策这次拉动投资的效果能否立竿见影,6月和7月份的经济数据很关键,虽然快速止跌的可能性不大,但是否有减缓趋势,尤其是投资这一块是否会明显回升将非常的重要,股市往往会提前反映经济走向,这次经济能否真正的见底回升,将决定股市构筑底部完成展开牛市的是否会真正成功。

从政策、股市、经济的底部特征来看,政策往往最先见底,其后股市见底,最后经济底才出来。以2005年和2008年两次熊市为例,2004年4月份国家开始一轮宏观调控,随后经济出现下滑,2005年一季度无论是经济政策还是股市政策都发生了转向,随后股市继续从1200点滑落到6月初的998点,政策底之后三个月左右股市底出现,随后2005年4季度经济才开始明显见底回升。同样,2008年,政策底是8月份开始出现的,股市10月末见到了最低点,经济则在09年一季度开始见底回升。

对于股市来说,在政策底和股市底出现时,大多数投资者依然处于之前熊市的恐慌之中,股指虽不大跌,但由于信心不足,缺乏明显的牛市信号,投资者心态谨慎,股价往往也处于底部反复震荡阶段,所谓身在底中不知底。只有到经济底确认后股市才会真正走出持续性的回升行情,比如2005年6月初就见到了998点最低点,到真正的回升行情则在2005年12月开始。同样,2008年10月份就见到1664点最低点,但真正的大涨开始于2009年2月份。

这次至少我们已经看到经济政策和股市政策已经在去年底和今年初发生了明显的转向,政策底出现,股市底估计2132点可能就是,以历史两次经验类推的话,经济底估计最晚三季度末就可能会见到,届时股市才能真正构筑完成底部,展开持续回升行情。

红周刊记者 马曼然

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关键词:什么时候,症结,经济责任编辑:贾亦夫